一、张新:并购为谁创造价值（论文文献综述）
万鹏[1]（2021）在《“一带一路”背景下跨国并购的绩效研究 ——以复星医药并购印度药企Glandpharma为例》文中研究表明在世界一体化进程的推进下,并购浪潮在世界范围内再次兴涌,中国企业面临着通过并购跻身世界一流企业的绝佳契机。与此同时,“一带一路”倡议的实施以及相关配套政策的完善,更是为跃跃欲试的企业提供了绝佳的机遇。在“一带一路”沿线的六十多个国家和地区,潜在的收购标的待价而沽。在医药行业和领域,中国企业为获取技术、资源优势,打开海外市场,并购数量和并购金额一再刷新。许多企业不考虑一城一池的得失,坚持大战略和核心目标,进一步加快转型升级的步伐,不断提升国际市场竞争力。为给“一带一路”沿线地区进行跨国并购的企业提供参考,降低并购风险,本文以复星医药并购印度药企Glandpharma为例,研究其在并购前后的绩效变化,进而分析并购绩效变化原因,提出政策建议,为日后中国企业在“一带一路”沿线的并购提供参考。首先,本文研究学习了国内外学者在“一带一路”倡议、并购动因、并购结果及并购评价方法方面的相关文献,对企业并购相关理论进行了分析。另外,还研究了“一带一路”背景下中国企业跨国并购的特点以及影响因素。其次,通过2017年复星医药并购案,介绍了并购双方企业基本情况、并购背景、并购动因及并购过程。在评价方法上,通过事件研究法对该案例的短期绩效进行了评价、运用熵权法对并购的长期绩效进行了评价,通过对比同行业企业,对非财务指标绩效进行评价。通过三种评价方式可以得出结论,通过并购,复星医药营业收入保持高速增长,并购为企业带来成长性提升,使其在国际化战略上迈出坚实一步。最后,根据并购案例及现实形势,给中国企业在“一带一路”沿线的国家组织开展并购活动提出诚恳意见,指出市场主体在制定并购计划时要制定并坚持其长期发展战略,挑选恰当的并购目标,由于“一带一路”沿线的国家政策及制度文化等分方面的复杂性,要高度关注政策变化及整合工作等。
武梦梦[2]（2021）在《基于双高视角下的宋城演艺并购价值创造研究》文中进行了进一步梳理随着改革开放的进行,我国多层次资本市场日渐完善,国家积极实行一系列利好政策,无疑推动我国创业投资行业发展进入了新阶段,以此扶持创投企业良好发展。目前,中国正在积极构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。在资本的交易市场上,并购是优化资源配置、实现价值发现的一个重要渠道。中国并购市场自2014年以来快速发展,经过近十年的发展已经成为继美国之后全球第二大并购投资国家。通过对我国并购市场的分析,高估值高溢价现象屡见不鲜,业绩承诺的也被广泛应用。在交易过程中,高业绩承诺代表了企业对于未来的盈利能力充满信心,可以起到降低并购风险,抬升并购估值的作用。但是,随着我国上市公司数量的增加,其质量却参差不齐,隐藏在狂热并购浪潮下的并购风险也被越来越多人注意到。以高估值高业绩承诺为并购特征的交易活动,对于企业的价值创造能力还需进行更深一步的研究。综上,本文立足于高估值高业绩承诺的并购交易特征,结合“双高”并购及并购价值研究的文献,选取宋城演艺并购北京六间房案例,对并购“双高”的成因进行分析,发现被并购企业的轻资产特征是导致出现“双高”特征的决定性因素。再结合自由现金流量模型,对于并购后的价值创造能力进行量化,结果表明六间房的轻资产特征确实为企业创造了价值。然后,通过对并购后的业绩承诺完成情况的分析,发现在并购后期超额完成效率明显降低,再结合经济增加值的计算结果,发现其对宋城演艺的价值贡献能力呈现出先高后低的趋势,所以认为北京六间房虽然为企业创造了价值,但是随着并购的推进,其资本创造价值效率变低,长期表现不好。
高洁[3]（2021）在《海外资源黏性、制造业服务化与并购方企业绩效 ——基于中国制造业企业的研究》文中研究说明海外并购是制造业企业快速获取先进资源的重要手段,也是企业填补自身知识空白、克服后来者劣势的有效路径。与前期密集的海外投资相比,中国近些年的海外投资呈现出逐步回落的态势,盲目并购等非理性投资行为得到遏制,对外投资结构进一步优化,并逐渐展现出以下几个特点:其一是高端战略资源成为海外投资的重要动机;其二是服务业占比有所上升,制造业占比相对下降。自中国改革开放以来,中国第三产业比重连续上升,经济结构转型不断推进。2020年,中国第三产业增加值占GDP的比重升至54.5%,连续6年成为经济增长最大动能,中国进入服务经济时代已成为不可逆趋势。面对深刻变化的国际格局,中国必须充分利用大国优势,主动营造外部环境,不断提升对外开放层次和水平并扩大服务业和高端制造业开放。按照党的十九大战略部署坚定不移走中国特色新型工业化道路,响应习近平总书记“制造强国”的号召,引导中国企业通过海外并购整合全球资源,提高企业的服务化水平,培育并增强企业的核心竞争力,实现制造业转型和价值链升级。目前,服务化水平低是中国制造业处于全球价值链低端的重要原因之一,也是中国制造业企业亟需解决的重大战略问题。发达国家倚仗其先发优势,经历了渐进式的服务化发展进程,牢牢占据着全球价值链的中高端。但矛盾在于中国等新兴市场企业普遍缺乏足够的时间与机会选择服务外包、服务内部化和服务高端化的发展路径。本文以中国制造业跳过发达国家渐进式服务化阶段、采取海外并购整合来内部化全球高端服务的跨越式升级路径为基本实践背景和理论创新源泉,整合资源基础观与资源编配理论,从资源识别、资源管理与资源利用三个阶段出发,探索并购资源质量、并购资源管理以及资源黏性在中国制造业实现跨越式服务化的路径中的作用机制。文章详细分析了海外资源黏性,将资源黏性细分为资源的区域黏性与资源的行业黏性两个维度,探寻资源黏性在中国制造业跨越式服务化发展与绩效提升路径中的调节机制。进一步地,文章探索了海外资源黏性对资源质量与资源管理在新情境下协同效应的影响,为中国制造业通过海外并购实现服务化发展的路径提供理论指导与数据支撑。本文研究以下问题:（1）中国制造业企业能否通过并购高质量的海外服务资源实现自身的服务化发展,进而促进企业绩效?（2）中国制造业企业对海外资源的管理是否对其实现服务化发展、进而拉动企业绩效的提升起着决定性的作用?（3）海外资源的区域黏性与行业黏性对中国制造业通过海外并购实现服务化与绩效提升的路径是否存在影响?其影响机制如何?（4）在中国制造业企业通过海外并购实现服务化发展的新情境下,资源质量与资源管理之间是否始终存在协同效应?海外资源黏性是否是其协同效应产生的边界条件?针对上述研究问题,本文以全球权威海外投资数据库Bvd-Zephyr以及CSMAR数据库、企业年报、并购公告等为数据的主要来源,以中国制造业上市企业海外投资为研究样本,筛选形成了 2001-2018年的数据资料库,并采用结构方程模型对研究问题依次进行了实证检验,系统性开展以下三个方面的研究:（1）基于制造业服务化的中介效应,实证检验并购资源质量、并购资源管理与并购方企业绩效的关系。本文从并购资源质量与中方对海外资源的管理出发,探索促进制造业服务化的资源条件与管理条件,探究中国制造业通过海外并购实现自身服务化发展的可行性,并检验制造业服务化在提升企业绩效方面的中介效应。此外,为拓展研究的适用性与科学性,本文基于行业异质性—一产业时钟速度,对并购资源质量与并购资源管理的作用进行了探讨,寻找中国制造业跨越式服务化发展模式的作用机理与背景条件。（2）实证分析海外资源黏性在中国制造业通过海外并购实现服务化与绩效发展的路径中的调节机制。本文引入资源黏性的调节机制,考察目标方资源的区域黏性与行业黏性对中国制造业服务化与并购方企业绩效的影响,在更为细化的研究层面上探究海外资源黏性在中国制造业跨越式服务化转型路径中的作用机制。（3）实证分析并购资源质量、并购资源管理之间协同效应对制造业服务化的影响,并基于海外资源黏性探寻协同效应产生的边界条件。本文考察并购资源质量与并购资源管理之间的协同效应,并从海外资源黏性的视角出发,在资源的区域黏性与资源的行业黏性两个维度下探索协同效应产生的边界条件。传统理论普遍认为资源与资源的管理之间存在协同效应,但近期学者对此提出了质疑,发现这种协同效应的产生存在一定的边界条件。本文基于中国制造业通过海外并购实现服务化的背景,在新的数据样本中拓展理论内涵,进一步完善资源基础观的相关内容,为企业并购前的资源识别提供理论依据与实证参考。本文的主要结论如下:（1）并购资源质量、并购资源管理对制造业服务化具有显着的正向影响,并能够通过制造业服务化的中介作用积极促进并购方企业绩效。（2）行业异质性—一产业时钟速度对并购资源质量与并购资源管理的作用存在负向影响。产业时钟速度较快的企业仅仅能够通过目标方的高质量服务资源提升自身的服务化水平,但这类企业的服务化并不能促进企业绩效的发展。产业时钟速度较慢的企业不仅可以通过利用目标方高质量服务资源提升自身服务化水平,还可以通过制造业服务化的中介效应进而促进企业绩效的提高,同时,并购资源管理也对制造业服务化存在正向作用。（3）资源的区域黏性对中国制造业企业通过海外并购实现服务化发展的路径存在影响,可以正向调节并购资源质量与制造业服务化之间的关系,并促进并购方企业绩效的发展。.（4）资源的行业黏性对中国制造业企业通过海外并购实现跨越式服务化发展的路径存在影响。行业黏性小时,中国制造业能够通过并购高质量服务资源促进自身服务化与绩效的发展;行业黏性大时,中国制造业通过海外并购实现服务化进而促进企业绩效的路径未能通过检验。（5）产业时钟速度对资源区域黏性的调节作用存在影响。其中,慢产业时钟速度更有利于资源区域黏性积极作用的发挥。（6）并购资源质量与并购资源管理之间并不始终存在协同效应,资源的行业黏性是协同效应的产生的边界条件。本文的创新之处主要体现在以下几方面:第一,基于资源编配理论,以资源识别、资源管理、资源利用三个阶段为研究视角,探索中国制造业企业通过海外并购实现服务化转型,进而提升企业竞争力的可行性,为中国制造业跨越式转型升级提供更具有客观性、普遍性的理论支撑。本文以中国制造业上市公司的海外投资为研究样本,从实证的角度发掘普适性规律,研究中国制造业企业在并购前的资源识别、并购后的资源管理与资源利用三个阶段的具体表现,为中国制造业的服务化转型提供了新的研究视角。第二,本文通过对目标方资源黏性的深入分析,探索海外资源的区域黏性与行业黏性影响制造业服务化与并购方企业绩效的具体路径,对中国制造业企业精准识别目标方资源属性、最大化利用并购资源价值、实现服务化转型具有重要意义,为中国制造业把握新机遇、将传统要素价格优势升级到以服务为核心的内部化优势提供了政策思路,为企业在并购前的资源识别与并购后的资源管理与利用提供参考。第三,本文试图在中国制造业企业通过海外并购实现服务化发展的视角下澄清一个常见的理论误解,即“企业资源与管理之间一定存在协同效应”,并在资源黏性的视角下寻找协同效应产生的边界条件,为企业在海外并购前的资源识别与战略决策提供理论依据,对推动中国制造业服务化具有一定的价值,进一步拓展了资源基础观的理论情景与内涵。本文以中国制造业跳过渐进式的服务化发展进程、通过海外并购获取全球高端服务资源的跨越式升级路径为实践背景,探索中国制造业突破传统路径依赖的可行性,提炼中国制造业企业实现服务化转型的独特模式,对于形成以中国为代表的新兴经济体构建综合竞争优势的国际化理论体系具有重要价值。
吉喜[4]（2020）在《漳泽电力逆周期并购重组经济后果研究》文中提出2013年以来,我国经济进入新常态,强化逆周期调节成为经济工作的重点。随着宏观经济环境的不断变化,并购已成为企业寻求发展新动能、优化资源配置、进行战略调整的关键手段。近几年,煤电企业相继通过并购手段来进行逆周期布局,以期实现企业经济持续增长的目标。但现有研究发现,企业在逆周期进行并购重组对其经济增长的提升效果并不明显,具体表现为协同效应难以充分发挥,企业绩效普遍下降。因此,有必要对逆周期背景下企业并购所产生的经济后果进行研究。本文以漳泽电力为研究对象,基于经济周期理论、管理者过度自信理论、协同效应理论,分析漳泽电力在逆经济周期背景下实施并购重组的经济后果,并提出相关建议。首先,在逆经济周期背景下,国家倡导绿色低碳经济,而漳泽电力作为传统火电类上市公司,连续两年亏损,并购重组成为其改变经营困境、寻求发展新动能的必要选择。其次,运用事件研究法、财务指标法、经济技术指标法、市场指标法分析经济后果,发现逆周期并购重组后企业短期经济效益明显提升,但长期经济绩效显着下滑。最后,从加强公司治理、并购资源整合、政府政策支持方面为企业提高并购重组后协同发展提出相关建议。本文的研究丰富了逆周期并购重组经济后果理论研究的文献,为现有实证研究结论提供微观案例支持,为国有能源类上市公司优化逆周期并购重组经济后果提供一定的借鉴和参考。
傅博闻[5]（2020）在《青岛啤酒系列并购活动价值创造研究》文中指出自2006年以来,中国将并购用作调整经济结构和优化资源配置的重要手段,并购在企业的发展中发挥了举足轻重的作用。但是,并购并不会次次成功,也有许多失败的先例。许多企业都想通过并购来为自身创造价值。在理论层面上,之前多是关于单次并购是否能为企业创造价值的研究,或者关于并购的某一环节,比如准备活动,后续整合的整体介绍,以及与并购价值创造有关的一些因素的单一研究,对系列并购的价值创造机制的研究不充分。本文旨在发现青岛啤酒是如何通过一系列的并购活动来创造价值的,希望通过研究挖掘出青岛啤酒系列并购价值创造的机理,为其他企业的并购活动提供支持。本文以协同效应、价值创造理论为基础,首先对案例进行简单介绍,梳理出青岛啤酒的并购历程和方案要素等,再整理分析得到青岛啤酒系列并购的价值创造机理,指出并购之后要想产生协同效应,创造相应的价值,就必须需要进行有效的并购整合。本文的研究成果如下:首先,并购后的整合是并购创造价值的关键,好的整合措施能够产生协同效应,提升并购价值,而缺乏后续整合或者不完善的整合长久来看会毁损并购创造的价值。其次,企业可以通过系列并购获得“珍珠项链效应”,在系列并购过程中经营能力与并购能力相互影响和促进,从而创造更多的价值。最后,企业必须始终拥有并保持核心竞争力,因为通过系列并购不能获得全部能力,要防止系列并购可能带来的风险,必须注意自身的培养和提升。
张峻睿[6]（2020）在《并购价值创造中的协同效应研究 ——以陌陌并购探探为例》文中提出随着我国经济的快速发展,并购重组在市场的资源配置中的作用与地位日益提高。我国更是在近几年来,成为了全球第二大并购投资市场,仅次于美国。大量并购重组事件的发生对经济价值的创造有着密切的联系。因此,如何令并购重组更好的创造价值,实现1+1>2的目的,这对于我国经济发展有着重大意义。本文采取了案例研究法与文献研究法进行研究,此外还结合了一定的定性数据分析来辅助研究。首先在文献研究法下,本文第二章里对国内外学者的相关并购价值创造的研究进行了梳理工作,并在梳理的结果上进行了文献研究的总结分析。然后本文引入相关的理论基础,初步构建了并购价值创造的机制与框架图。在此基础之上,第四章中本文使用案例研究法,结合相关理论基础与分析方法,对陌陌科技有限公司并购探探公司的案例进行了详细的分析,并通过事件研究法及相关指标分析对其整个并购活动与结果表现进行了评价,最终总结出本次并购的价值创造机制及作用根源。文章的最后,以前文的分析为基础,对文章进行了总结陈述,并针对现今企业的并购提出了相关的建议与举措。本文认为,陌陌并购探探这一并购行为,初步实现了较明显的价值创造。同时本文对企业并购的价值创造路径进行了分析总结及制作了路径图,以该并购事件为例,本文认为协同效应的实现,尤其是战略协同的率先体现,是实现并购价值创造的根源。协同效应的实现是本次并购的驱动因素,也是本次并购能够创造价值的内在体现。
陈梦晗[7]（2020）在《地方政府支持、所有权性质与并购成败 ——基于浙江省“凤凰行动”的实证研究》文中指出中国眼下仍处在经济发展的转型期,市场经济体系尚不成熟。地方政府对当地并购活动的支持在为当地企业提供信息、资金、服务等便利以提高并购成功率的同时,也可能隐含着利用行政干预手段扭曲企业并购决策以实现政府社会目标及官员政治目标的可能性,从而损害企业的并购绩效。针对地方政府行为与企业并购成败之间的关系,西方学者已形成的系统性理论分析框架因政治制度的差异其适用性值得商榷,而我国学者由于采用不同的样本及不同的衡量指标也产生了“支持之手”和“掠夺之手”两类截然不同的结论。因此,结合我国实际政治背景来研究地方政府支持对辖区内上市公司并购的影响,无论是在理论层面还是实践层面都具有重大价值。本文以浙江省“凤凰行动”计划的实施作为地方政府加强对当地企业并购支持的典型代表,以“凤凰行动”计划实施前后的浙江省上市企业发起的并购作为本文研究对象,区分“凤凰行动”计划实施前浙江省上市企业发起的并购和“凤凰行动”计划实施后浙江省上市企业发起的并购作为研究的两个子样本,按照时间推进的顺序使用并购事项完成情况、并购买方短期股价超额收益率情况、并购买方发起并购1年后的财务绩效变动情况作为衡量并购成败的指标,分别采用Logit回归、事件研究法和OLS回归、主成分分析法对两个子样本进行上述三个衡量并购成败的指标和企业所有权性质之间的实证研究并进行比较分析,最终得出如下结论:首先,地方政府支持会使得地方国资企业相较于民营企业而言在并购事项中更容易失败;其次,地方政府支持会使得地方国资企业相较于民营企业而言并购后的平均中期财务绩效恶化情况更明显,上述结论均印证了地方政府对上市企业并购的“掠夺”效应。此外,地方政府支持会使得地方国资企业相较于民营企业而言在并购公告日前后获得更高的股价超额收益率,因股价波动更多反映的是投资者对并购的反应而非并购客观上带给企业的价值,故该结论可以被投资者无法认清并购真实价值而注意力被政府宣传等行为所吸引而解释。总而言之,地方政府支持对辖区内上市公司实施成功并购带来的负面影响大于正面影响,即政府的“掏空”作用更为明显。因此本文认为,只有进一步规范地方政府在并购活动中起到的作用,推动地方国资企业经营管理体制的改革以及内部治理结构的完善,才可有效防止地方政府对企业并购决策产生过度干预,从而更好地提升地方政府支持下的上市企业尤其是地方国资上市企业的并购成功可能性。
潘佳辉[8]（2020）在《中国上市公司并购战略聚类与并购绩效研究》文中研究说明在经济增速趋缓、中美贸易摩擦、行业周期下行、新冠肺炎疫情等风险叠加下,企业结构调整,转型升级的任务较以往更为迫切。并购重组作为资本市场服务实体经济和优化资源配置的重要途径,在助推我国企业加速转型升级、增强抵御风险能力、实现创新型高质量发展等方面发挥着重要作用,中国并购市场正处于高速发展阶段。因此,对上市公司过去的并购事件进行研究是非常有必要的,将为上市公司在并购前进行战略规划提供借鉴作用,提高上市公司并购成功率。本文选择2013-2015年发生在中国A股市场的267个上市公司并购事件作为研究样本。在对并购战略聚类研究上,采用人工神经网络方法中的自组织特征映射模型选取财务特征维度和非财务特征维度两个维度共计24个输入指标对中国上市公司的并购战略进行聚类,并对聚类结果进行了解读。在聚类研究的基础上,本文运用DEA-Malmquist模型对中国上市公司的并购绩效进行了实证测算,从技术进步、管理水平、规模效率等角度深入分析并购绩效的动态变化,并按不同并购战略进行综合绩效评价。主要结论有:一、无论是从短期还是长期来看,并购没有带来正向的并购绩效,且短期并购绩效优于长期并购绩效,仅有20.22%的样本公司年均全要素生产率得到提高,样本公司全要素生产率的下降主要源于并购后纯技术效率和规模效率的下降,并购行为从整体上提高了样本公司的技术水平,年均提高约0.5%,但样本公司的长期创新能力没有得到提高;二、租赁和商业服务业样本公司在并购后获得了最优的并购绩效水平,非制造业的并购绩效优于制造业的并购绩效;三、基于四类并购战略下的样本公司在并购后总体上均实现了技术上的进步,但资源配置效率更大幅度的损失降低了这些样本公司的全要素生产率,其中均衡发展型横向并购战略下的样本公司取得了相对最优的并购绩效。市场扩张型多元化并购战略下的样本公司在并购后获得了四类并购战略中最优的综合技术效率指数,而执行潜力获取型纵向并购战略的样本公司在并购后综合技术效率指数最低。横向并购战略下的样本公司在并购完成后技术进步程度优于多元化并购战略下和垂直并购战略下的样本公司。
刘肖楚[9]（2020）在《我国上市公司反收购立法立场研究》文中研究指明在法律、政策层面,并购一直被我国视为促进资源整合、产业优化升级的重要手段,对实现国企改革、减少乃至消灭亏损国企具有深远影响。相对的,对于董事会反收购的立法就趋于严格,采取限制甚至禁止的态度。但是,在国企改革已见成效、资本市场建设逐步完善的今天,一味鼓励并购不再合乎时宜。鉴于此,本文从理论依据和实证结果两个方面进行研究分析,指出并购能够创造价值尚无定论;而作为我国反收购立法主要参考的英美两国对并购行为均采取较为中立的立法态度,我国盲目鼓励并购、禁止董事会反收购的立法立场则导致董事会面对敌意收购束手无策,反而导致部分并购案例破坏价值的结果。然鉴于我国公司法制度本身采股东会中心主义,直接建立董事会中心主义过于激进,容易动摇法律的权威性和稳定性,保持现有股东会中心主义法律制度不变,在此基础上建立其他配套制度,平衡并购双方力量对比之做法最为可取。
王天童[10]（2020）在《信息透明度对公司并购影响的研究》文中进行了进一步梳理中国的控制权市场虽处于起步阶段,但近年来呈强劲崛起之势,并有着广阔的发展前景。从微观角度看,并购是公司最重大的投资经营决策和最直接的外源成长方式之一。从宏观角度看,每一次并购浪潮都有力地影响和转变着经济的格局和发展方向。公司并购在促进产业结构调整和优化要素资源配置方面具有独特优势,能够在中国经济进入改革纵深发展、产业动能新旧转换、区域性经济重大调整的新时代发挥日益重要的作用。公开透明不仅是现代法治社会的原则,更是市场经济蓬勃发展的基础。由于信息是市场的基础要素,是经济主体做出决策的重要依据。所以信息透明度对经济活动产生的影响可谓是全方面的,特别是学术界对信息透明度如何影响资本市场的研究不仅内容丰富,并且很多议题取得了相当一致的结论。然而,信息透明度对控制权市场的影响作用还没有得到足够的重视。金融服务实体经济的本质,是通过资本市场建设促进实体经济繁荣活跃。资本市场为控制权市场发展提供了平台与基础。而控制权市场作为资本市场的延伸,又成为后者优化存量资源配置的重要方式,二者相辅相成。所以,关于信息透明度影响作用的研究不能仅局限于资本市场,而应该将其对资本市场和控制权市场的影响统一起来分析。现有文献仍存在一些有待进一步探索的问题:（1）分析框架有待完善。现有研究大多只考察了并购交易双方之间信息不对称对并购活动的影响,却忽视了并购公司与资本市场之间信息不对称的影响。然而由于作用不同,这两类信息不对称不能替代,也不能单独考虑,分析框架不完整,就很容易依据现有知识得到先入为主的结论。（2）研究视角相对单一。现有研究大多从会计信息质量的单一层面考查信息对并购活动的影响。然而现实中会计信息质量并不能全部决定一家公司与外部投资者之间的平均信息成本。公司自愿性信息披露的强度与质量、信息中介对公司特质信息的加工生产、信息媒介的传播效果以及社会曝光的程度都会影响上市公司的信息透明度。所以,现有研究只分析了并购信息作用机制的一个层面,缺少综合视角的分析。（3）研究方法有待精进。现有基于市值和行业标准配对的并购目标选择研究,在计量方法上存在极大似然估计系数偏误、配对组样本可能不标准以及数据信息量降低导致的实证研究结果失真问题。（4）由点及面的系统性研究有待完成。从本文掌握的文献来看,以信息透明度为作用内核,从交易动因到交易行为再到交易效果的系统性研究暂且处于空白。这使得理论界和实务界对控制权市场中信息作用机制的了解是相对片面和不完整的。鉴于上述背景,本文以公司并购理论、信息不对称理论、委托代理理论和行为金融理论为基础,从资本市场综合信息成本角度出发,将并购公司与资本市场之间的信息不对称补充纳入现有分析框架,使用2009-2018年中国A股上市公司被并购及未被并购的随机配对研究样本,基于Logistic、OLS计量模型和事件研究法,按照“动因—行为—效果”的研究思路,对并购目标选择、并购定价以及并购市场反应的信息作用机制及边界条件进行系统地研究。主要发现和结论如下:（1）并购目标选择的信息作用机制与边界条件。实证发现,上市公司信息透明度对其成为并购目标的可能性存在负向影响,高声誉财务顾问地域重叠加强该影响,航空枢纽距离减弱该影响。结果表明,控制权市场存在低信息透明度公司治理机制,信息透明度通过资本市场资产定价、经营管理水平信号以及私有信息含量作用于并购目标选择。并购金融中介存在地域重叠的信息溢出效应,临近航空枢纽降低了投标公司的并购前搜寻成本及并购后监督成本,地理区位因素通过加强信息流动、降低信息成本缓解交易双方的信息不对称水平。（2）并购定价的信息作用机制与边界条件。实证发现,目标公司信息透明度对并购溢价存在负向影响,分析师预测精度平均提高10%,并购溢价降低约2%,交易所信息质量评级提高一个等级,并购溢价降低约2.5%,以研究样本2018年为例可分别为投标公司共节约32亿或40亿元人民币交易成本。并购浪潮期间并购溢价对目标公司信息透明度的敏感度升高,而投资者保护政策发布施行后并购溢价对目标公司信息透明度的敏感度降低。结果表明,信息透明度低是并购高溢价定价的重要影响因素,投标公司与资本市场投资者对于信息成本折价函数的差异决定了并购定价的信息作用机制,并购浪潮和投资者保护政策的外生冲击通过改变相对折价水平影响作用机制的边际贡献。（3）并购市场反应的信息作用机制与边界条件。实证发现,目标公司信息透明度对并购市场反应存在正向影响,投资者有限注意和大股东侵占威胁均加强了上述影响,机构投资者持股比例则无明显作用。结果表明,信息透明度通过边际信息传递能力、投资者信息风险以及委托代理顾虑作用于并购市场反应,是决定目标公司股东并购宣告财富收益水平的重要因素。信息不透明导致投资者对“好消息反应不足”,市场价格发现效率受限。低信息透明度的目标公司没有因为宣告并购以及获得高溢价而被投资者重新认识,资产的信息折价效应依然存在。投资者关注作为一种稀缺资源具有价值效应。大股东的侵占威胁使外部投资者产生投资顾虑,抑制市场对好消息的反应。本文的主要创新和贡献有:首先,相对完善了公司并购信息不对称研究的理论分析框架。本文将并购公司与资本市场之间的信息不对称补充纳入现有分析框架,同时分析了并购中客观存在的两种信息不对称对交易活动的影响,进一步提升了并购研究中信息不对称分析结构的完整性。其次,拓展了基于信息作用的并购研究视角。本文通过分析师跟踪预测数据、股票交易的高频日内数据以及交易所公布的信息披露质量等级数据刻画市场感受到的上市公司平均信息成本,超越了会计信息质量的单一层面,从资本市场综合信息成本角度分析了信息透明度对公司并购的影响。再次,初步构建了基于信息透明度的公司并购研究理论基础。本文以信息透明度为作用内核,按照“动因—行为—效果”的研究思路,完成了对并购目标选择、并购定价以及并购市场反应信息作用机制及边界条件的系统性研究。第四,初步检验了并购金融中介地域重叠的信息溢出效应。大量研究分析认为地域重叠为投资主体带来显着的信息优势,并购中投标公司与目标公司地域重叠的信息溢出效应得到了检验。然而具有信息效能优势的财务顾问地域重叠,可能为并购公司克服信息障碍发挥的作用却未被考察。本文通过实证分析,初步检验了并购金融中介地域重叠的信息溢出效应,为现有研究提供了新的视角与证据。第五,通过对样本设计的优化,相对提升了实证结果的可靠性。本文通过使用构建与并购组样本容量接近的完全随机配对控制组的方法,相对克服了中国现有并购目标选择研究中存在的极大似然估计系数偏误和实证研究结果失真的问题,得到相对更为可靠的实证结果。最后,通过对变量设计的突破,增加了研究内容的丰富性。本文运用球面几何学的大圆距离公式通过精确计算获取上市公司航空枢纽距离变量,突破现有同地效果的研究约束,初步在中国并购实证研究中分析了地理距离对交易活动的影响,丰富了现有的并购信息不对称相关研究。此外,本文的研究发现还具有一定的现实启示意义:首先,加深各方对并购活动的理解;其次,对监管层制定相关政策提供理论依据和具体建议;再次,对交易双方分别提供相应的并购策略建议;最后,对投资者提供相应的投资建议。
二、张新:并购为谁创造价值（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、张新:并购为谁创造价值（论文提纲范文）
（1）“一带一路”背景下跨国并购的绩效研究 ——以复星医药并购印度药企Glandpharma为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外文献综述 |
| 1.2.1 有关“一带一路”倡议的研究 |
| 1.2.2 有关跨国并购动因的研究 |
| 1.2.3 有关跨国并购后果的研究 |
| 1.2.4 有关跨国并购绩效评价方法的研究 |
| 1.2.5 文献述评 |
| 1.3 研究思路和研究内容 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究内容 |
| 1.4 研究方法与创新点 |
| 1.4.1 研究方法 |
| 1.4.2 创新点 |
| 第2章 相关概念界定与理论基础 |
| 2.1 相关概念界定 |
| 2.1.1 “一带一路” |
| 2.1.2 跨国并购 |
| 2.1.3 并购绩效 |
| 2.2 企业并购相关理论 |
| 2.2.1 协同效应理论 |
| 2.2.2 市场势力理论 |
| 2.2.3 股东财富效应理论 |
| 2.3 并购绩效评价方法 |
| 2.3.1 事件研究法 |
| 2.3.2 熵权法 |
| 小结 |
| 第3章 “一带一路”背景下中国企业跨国并购影响分析 |
| 3.1 中国企业跨国并购历程 |
| 3.2 “一带一路”倡议背景下中国企业跨国并购变化 |
| 3.2.1 跨国并购区位选择出现变化 |
| 3.2.2 跨国并购行业选择呈现新的趋势 |
| 3.2.3 跨国并购中民营企业发挥主导作用 |
| 3.3 “一带一路”背景下跨国并购绩效影响因素分析 |
| 3.3.1 国家层面因素 |
| 3.3.2 企业管理层面因素 |
| 3.3.3 企业财务指标层面 |
| 3.3.4 交易层面 |
| 小结 |
| 第4章 复星医药并购印度药企Glandpharma案例分析 |
| 4.1 并购背景及案例选择 |
| 4.1.1 并购背景 |
| 4.1.2 案例选择 |
| 4.2 公司简介 |
| 4.2.1 复星医药公司简介 |
| 4.2.2 印度药企Glandpharma简介 |
| 4.3 跨国并购动因与并购过程 |
| 4.3.1 跨国并购动因 |
| 4.3.2 跨国并购过程 |
| 小结 |
| 第5章 复星医药并购印度药企Glandpharma绩效分析 |
| 5.1 基于事件研究法的短期并购绩效评价 |
| 5.1.1 确定事件窗口期 |
| 5.1.2 累计超额收益率的计算与分析 |
| 5.2 基于熵权法的长期并购绩效评价 |
| 5.2.1 长期并购绩效评价指标的选取 |
| 5.2.2 财务指标下长期并购绩效评价过程 |
| 5.2.3 财务指标下长期并购绩效评价结果分析 |
| 5.3 基于非财务指标的长期并购绩效评价 |
| 小结 |
| 第6章 研究结论及政策建议 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 “一带一路”背景下跨国并购的政策建议 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（2）基于双高视角下的宋城演艺并购价值创造研究（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 公司价值评估研究现状 |
| 1.2.2 业绩承诺研究现状 |
| 1.2.3 并购价值创造能力的研究现状 |
| 1.2.4 文献评述 |
| 1.3 研究思路及研究方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 研究创新点 |
| 2 相关理论基础 |
| 2.1 “双高”并购概念 |
| 2.1.1 高估值 |
| 2.1.2 高业绩承诺 |
| 2.2 高估值高业绩承诺并购价值创造相关理论 |
| 2.2.1 协同效应理论 |
| 2.2.2 并购整合理论 |
| 2.2.3 信号传递理论 |
| 2.2.4 管理者过度自信理论 |
| 3 宋城演艺并购概况 |
| 3.1 并购双方概况 |
| 3.1.1 宋城演艺公司基本情况 |
| 3.1.2 宋城演艺财务状况概述 |
| 3.1.3 北京六间房简介 |
| 3.2 并购过程介绍 |
| 3.2.1 并购基本情况介绍 |
| 3.2.2 并购高估值特征 |
| 3.2.3 并购业绩承诺特征 |
| 4 案例分析 |
| 4.1 案例分析的整体框架 |
| 4.2 “双高”现象的成因分析 |
| 4.2.1 目标公司的估值方式 |
| 4.2.2 支付方式的选择 |
| 4.2.3 企业轻资产特征 |
| 4.3 “双高”并购价值创造分析 |
| 4.3.1 模型评估思路 |
| 4.3.2 自由现金流的预测及计算 |
| 4.3.3 折现率的确定 |
| 4.3.4 宋城演艺内部价值计算 |
| 5 宋城演艺“双高”并购的价值创造解析 |
| 5.1 并购动机 |
| 5.1.1 借助文娱行业发展的东风 |
| 5.1.2 丰富业务结构,提升盈利能力 |
| 5.1.3 谋求传统演艺行业的线上转型 |
| 5.2 并购表现 |
| 5.2.1 业绩承诺的履行情况 |
| 5.2.2 经济增加值(EVA) |
| 5.3 “双高”并购产生的经济后果原因分析 |
| 5.3.1 短期内价值创造的原因 |
| 5.3.2 长期增长乏力原因 |
| 6 研究结论及建议 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 建议 |
| 6.2.1 并购方角度 |
| 6.2.2 被并方角度 |
| 6.2.3 评估机构角度 |
| 6.2.4 监管方角度 |
| 6.3 研究展望 |
| 参考文献 |
| 作者攻读学位期间取得的研究成果 |
（3）海外资源黏性、制造业服务化与并购方企业绩效 ——基于中国制造业企业的研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 导论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究目标与研究意义 |
| 1.2.1 研究目标 |
| 1.2.2 研究意义 |
| 1.3 研究内容与研究框架 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究框架 |
| 1.4 核心概念界定 |
| 1.4.1 并购资源质量与并购资源管理 |
| 1.4.2 海外资源黏性 |
| 1.4.3 制造业服务化 |
| 1.4.4 并购方企业绩效 |
| 1.4.5 产业时钟速度 |
| 1.5 研究方法与技术路线 |
| 1.5.1 研究方法 |
| 1.5.2 技术路线 |
| 1.6 研究创新点 |
| 第二章 理论基础与文献综述 |
| 2.1 理论基础 |
| 2.1.1 资源基础观的研究回顾 |
| 2.1.2 资源编配理论的研究回顾 |
| 2.1.3 协同效应理论的研究回顾 |
| 2.2 海外并购、制造业服务化与并购方企业绩效关系的研究回顾 |
| 2.2.1 并购资源质量、制造业服务化与并购方企业绩效的关系研究 |
| 2.2.2 并购资源管理、制造业服务化与并购方企业绩效的关系研究 |
| 2.3 海外资源黏性与并购方企业绩效关系的研究回顾 |
| 2.3.1 资源区域黏性与并购方企业绩效的关系研究 |
| 2.3.2 资源行业黏性与并购方企业绩效的关系研究 |
| 2.4 现有文献评述 |
| 第三章 海外并购、制造业服务化与并购方企业绩效关系的分析 |
| 3.1 理论分析与研究假设 |
| 3.1.1 制造业服务化对并购方企业绩效的影响 |
| 3.1.2 并购资源质量对制造业服务化、并购方企业绩效的影响 |
| 3.1.3 并购资源管理对制造业服务化、并购方企业绩效的影响 |
| 3.2 研究设计 |
| 3.2.1 数据来源与样本选择 |
| 3.2.2 模型设计 |
| 3.2.3 变量定义 |
| 3.3 实证分析与结果讨论 |
| 3.3.1 描述性统计与共线性检验 |
| 3.3.2 相关性检验 |
| 3.3.3 全样本的结构方程模型路径分析结果 |
| 3.3.4 基于行业异质性的多群组结构方程模型路径分析结果 |
| 3.3.5 稳健性检验 |
| 3.4 本章小结 |
| 第四章 资源黏性对海外并购、制造业服务化与并购方企业绩效关系的调节机制分析 |
| 4.1 理论分析与研究假设 |
| 4.1.1 资源区域黏性的调节机制分析 |
| 4.1.2 资源行业黏性的调节机制分析 |
| 4.2 研究设计 |
| 4.2.1 模型设计 |
| 4.2.2 变量定义 |
| 4.3 实证分析与结果讨论 |
| 4.3.1 描述性统计与共线性检验 |
| 4.3.2 相关性检验 |
| 4.3.3 资源区域黏性调节作用的结构方程模型路径分析结果 |
| 4.3.4 资源行业黏性调节作用的结构方程模型路径分析结果 |
| 4.3.5 稳健性检验 |
| 4.4 本章小结 |
| 第五章 资源黏性对海外并购中协同效应的影响分析 |
| 5.1 理论分析与研究假设 |
| 5.1.1 并购资源质量、并购资源管理的协同效应对制造业服务化与并购方企业绩效的影响分析 |
| 5.1.2 协同效应的边界条件分析:基于资源区域黏性的分析视角 |
| 5.1.3 协同效应的边界条件分析:基于资源行业黏性的分析视角 |
| 5.2 研究设计 |
| 5.2.1 模型设计 |
| 5.2.2 变量定义 |
| 5.3 实证分析与结果讨论 |
| 5.3.1 描述性统计与共线性检验 |
| 5.3.2 相关性检验 |
| 5.3.3 协同效应的全样本结构方程模型路径分析结果 |
| 5.3.4 基于资源区域黏性的边界条件探索分析结果 |
| 5.3.5 基于资源行业黏性的边界条件探索分析结果 |
| 5.3.6 稳健性检验 |
| 5.4 本章小结 |
| 第六章 结论与展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 研究启示 |
| 6.3 研究局限与展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 攻读学位期间发表的学术论文目录 |
（4）漳泽电力逆周期并购重组经济后果研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 逆周期与企业经济行为的研究综述 |
| 1.2.2 影响企业并购重组因素的研究综述 |
| 1.2.3 企业并购重组经济后果的研究综述 |
| 1.2.4 文献述评 |
| 1.3 研究内容、研究方法及技术路线图 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.3.3 技术路线图 |
| 1.4 创新点 |
| 第2章 相关理论基础 |
| 2.1 相关概念 |
| 2.1.1 并购的概念 |
| 2.1.2 并购的分类 |
| 2.2 理论基础 |
| 2.2.1 经济周期理论 |
| 2.2.2 管理者过度自信理论 |
| 2.2.3 协同效应理论 |
| 第3章 漳泽电力逆周期并购重组案例介绍 |
| 3.1 并购重组双方概况 |
| 3.1.1 漳泽电力简介 |
| 3.1.2 同煤集团简介 |
| 3.2 漳泽电力逆周期并购重组的主要背景 |
| 3.2.1 顺应逆周期环境,摆脱经营困境 |
| 3.2.2 践行当前绿色、低碳经济发展的需要 |
| 3.2.3 优化资源配置,获取并购重组协同效应的需要 |
| 3.3 漳泽电力并购重组的交易方案及实际操作过程 |
| 3.3.1 漳泽电力并购重组的交易方案 |
| 3.3.2 漳泽电力并购重组的实际操作过程 |
| 第4章 漳泽电力逆周期并购重组的经济后果分析 |
| 4.1 基于事件研究法的分析 |
| 4.1.1 确定事件日、事件期及估计期 |
| 4.1.2 计算正常(预期)收益率 |
| 4.1.3 计算漳泽电力在事件期的超额收益率 |
| 4.2 财务指标分析 |
| 4.2.1 短期财务指标分析 |
| 4.2.2 长期财务绩效分析 |
| 4.3 技术经济指标分析 |
| 4.3.1 产能分析 |
| 4.3.2 煤耗分析 |
| 4.3.3 机组结构 |
| 4.3.4 创新成果 |
| 4.4 市场价值指标分析 |
| 4.4.1 市盈率指标分析 |
| 4.4.2 股权分析 |
| 4.5 总结 |
| 第5章 研究结论与建议 |
| 5.1 结论 |
| 5.2 建议 |
| 5.2.1 加强公司治理,提高企业内部控制 |
| 5.2.2 加强并购资源整合,提升企业核心竞争力 |
| 5.2.3 加强政府政策支持,促进企业逆周期转型发展 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 附录 :漳泽电力近五年财务报表 |
（5）青岛啤酒系列并购活动价值创造研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究目的及意义 |
| 1.3 国内外研究现状 |
| 1.4 研究内容及方法 |
| 1.5 研究创新点与不足 |
| 2 相关概念界定及并购价值创造理论基础 |
| 2.1 并购概念界定 |
| 2.2 并购价值创造理论 |
| 3 青岛啤酒系列并购活动 |
| 3.1 啤酒行业概况 |
| 3.2 青岛啤酒概况 |
| 3.3 青岛啤酒系列并购动因 |
| 3.4 青岛啤酒系列并购历程 |
| 3.5 青岛啤酒系列并购方式 |
| 4 青岛啤酒系列并购活动价值创造解析 |
| 4.1 青岛啤酒系列并购活动价值创造机理 |
| 4.2 青岛啤酒系列并购价值创造来源——协同效应 |
| 5 青岛啤酒系列并购后的价值创造效果评价 |
| 5.1 大幅提升公司盈利能力 |
| 5.2 增强公司长期偿债能力 |
| 5.3 推动提高公司成长能力 |
| 5.4 凝聚股东财富积累能力 |
| 6 结论与研究展望 |
| 6.1 结论 |
| 6.2 研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（6）并购价值创造中的协同效应研究 ——以陌陌并购探探为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 引言 |
| 第一节 研究背景及意义 |
| 一、研究背景 |
| 二、研究意义 |
| 第二节 国内外文献综述 |
| 一、国外文献综述 |
| 二、国内文献综述 |
| 三、文献评述 |
| 第三节 研究内容及方法 |
| 一、研究内容 |
| 二、研究方法 |
| 第四节 本文创新与局限 |
| 第二章 相关概念及理论基础 |
| 第一节 并购重组相关概念 |
| 一、并购重组的概念 |
| 二、价值创造的概念 |
| 第二节 并购重组相关理论 |
| 一、协同效应理论 |
| 二、委托代理理论 |
| 三、市场势力理论 |
| 第三章 并购价值创造的协同效应分析与并购现状 |
| 第一节 并购价值创造中的协同效应分析 |
| 一、并购驱动因素中的协同动机 |
| 二、并购价值创造过程中的协同效应 |
| 三、并购价值创造的内在协同根源 |
| 四、并购价值创造的协同效应综合分析 |
| 第二节 我国并购市场的现状分析 |
| 一、我国并购交易数据分析 |
| 二、我国并购市场综合分析 |
| 第四章 陌陌并购探探的价值创造协同效应分析 |
| 第一节 背景信息介绍 |
| 一、并购双方企业介绍 |
| 二、并购事件介绍 |
| 第二节 并购动因分析 |
| 一、扩大市场份额,拓展客户群体 |
| 二、打造多元化产品线,助力陌陌战略转型 |
| 三、主业增速放缓,副业难挑大梁 |
| 第三节 并购活动分析 |
| 一、并购准备活动分析 |
| 二、并购交易活动分析 |
| 三、并购整合活动分析 |
| 第四节 并购的价值创造表现 |
| 一、超额收益率分析 |
| 二、盈利能力分析 |
| 三、偿债能力分析 |
| 四、营运能力分析 |
| 五、发展能力分析 |
| 六、价值创造表现综合分析 |
| 第五章 并购价值创造的协同效应分析 |
| 第一节 战略协同 |
| 第二节 经营协同 |
| 第三节 无形资产协同 |
| 第四节 陌陌并购探探的价值创造总结 |
| 第六章 结论与展望 |
| 第一节 研究结论 |
| 第二节 研究展望 |
| 参考文献 |
| 攻读学位期间的研究成果 |
| 附录 |
| 致谢 |
（7）地方政府支持、所有权性质与并购成败 ——基于浙江省“凤凰行动”的实证研究（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 选题意义及应用背景 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 主要研究内容概括 |
| 1.2.1 研究思路 |
| 1.2.2 研究内容 |
| 1.2.3 研究方法 |
| 1.3 国内外研究现状分析 |
| 1.3.1 政府行为与并购的相关研究 |
| 1.3.2 企业并购成败的相关研究 |
| 1.3.3 文献述评 |
| 1.4 研究创新点 |
| 1.4.1 研究背景和研究对象创新 |
| 1.4.2 并购成败评价体系全面 |
| 2 浙江省“凤凰行动”计划概况 |
| 2.1 浙江省“凤凰行动”计划目标 |
| 2.2 “凤凰行动”并购重组方面要点 |
| 2.3 “凤凰行动”并购重组方面举措 |
| 3 理论机制与研究假设 |
| 3.1 一般性理论分析 |
| 3.1.1 地方政府支持并购的两重性 |
| 3.1.2 企业所有权的异质性 |
| 3.1.3 浙江省“凤凰行动”的影响 |
| 3.2 地方政府支持、所有权性质与并购事项成败 |
| 3.3 地方政府支持、所有权性质与并购买方短期股价 |
| 3.4 地方政府支持、所有权性质与并购买方财务绩效 |
| 4 研究设计与样本数据 |
| 4.1 地方政府支持、所有权性质与并购事项成败 |
| 4.1.1 研究设计 |
| 4.1.2 样本数据 |
| 4.2 地方政府支持、所有权性质与并购买方短期股价 |
| 4.2.1 研究设计 |
| 4.2.2 样本数据 |
| 4.3 地方政府支持、所有权性质与并购买方财务绩效 |
| 4.3.1 研究设计 |
| 4.3.2 样本数据 |
| 5 实证研究结果 |
| 5.1 地方政府支持、所有权性质与并购事项成败 |
| 5.1.1 描述性统计 |
| 5.1.2 实证分析 |
| 5.2 地方政府支持、所有权性质与并购买方短期股价 |
| 5.2.1 实证分析 |
| 5.2.2 稳健性检验 |
| 5.3 地方政府支持、所有权性质与并购买方财务绩效 |
| 5.3.1 描述性统计 |
| 5.3.2 主成分分析法 |
| 5.3.3 分样本统计“凤凰行动”前后国资和民营的得分变化量 |
| 6 结论与展望 |
| 6.1 结论 |
| 6.1.1 研究结论及创新点 |
| 6.1.2 政策建议 |
| 6.2 研究展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
（8）中国上市公司并购战略聚类与并购绩效研究（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 企业并购的概念界定 |
| 1.2.1 并购战略 |
| 1.2.2 并购绩效 |
| 1.3 研究思路和研究框架 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究框架 |
| 1.4 创新性和不足 |
| 1.4.1 论文创新点 |
| 1.4.2 论文不足之处 |
| 2 文献综述 |
| 2.1 企业并购动机研究综述 |
| 2.1.1 协同效应理论 |
| 2.1.2 代理理论 |
| 2.1.3 市场势力理论 |
| 2.1.4 多元化理论 |
| 2.1.5 其他理论 |
| 2.2 企业并购绩效研究综述 |
| 2.2.1 基于事件研究法的绩效综述 |
| 2.2.2 基于会计研究法的绩效综述 |
| 2.2.3 基于其他评价方法的绩效综述 |
| 2.3 并购与绩效的关系研究 |
| 2.4 文献评述 |
| 3 企业并购战略和并购绩效评价方法的理论研究 |
| 3.1 并购战略形成的理论研究 |
| 3.1.1 并购战略形成的产业组织模型 |
| 3.1.2 并购战略形成的资源基础模型 |
| 3.2 DEA-Malmquist模型的理论研究 |
| 3.2.1 基于DEA方法的理论研究 |
| 3.2.2 基于Malmquist生产率指数的理论研究 |
| 3.2.3 DEA-Malmquist模型的构建 |
| 4 中国上市公司并购战略聚类分析 |
| 4.1 SOFM模型构建 |
| 4.2 变量选取与数据预处理 |
| 4.2.1 输入指标设计 |
| 4.2.2 数据来源与处理 |
| 4.3 聚类结果解读 |
| 5 中国上市公司并购绩效的实证研究 |
| 5.1 指标设计和数据处理 |
| 5.1.1 投入产出指标设计 |
| 5.1.2 数据来源与预处理 |
| 5.2 上市公司并购绩效的整体分析 |
| 5.3 不同并购战略的上市公司并购绩效实证分析 |
| 5.3.1 相对领先型横向并购战略下上市公司并购绩效研究 |
| 5.3.2 市场扩张型多元化并购战略下上市公司并购绩效研究 |
| 5.3.3 潜力获取型纵向并购战略下上市公司并购绩效研究 |
| 5.3.4 均衡发展型横向并购战略下上市公司并购绩效研究 |
| 5.3.5 案例分析——以闻泰科技为例 |
| 5.4 本章小结 |
| 6 结论与展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 相关建议 |
| 6.3 研究展望 |
| 参考文献 |
（9）我国上市公司反收购立法立场研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 引言 |
| 一、研究意义 |
| (一) 理论意义 |
| (二) 实践意义 |
| 二、研究目的 |
| 三、研究现状 |
| (一) 国外研究现状 |
| (二) 国内研究现状 |
| 四、研究方法和思路 |
| (一) 研究方法 |
| (二) 研究思路 |
| 第一章 我国现行反收购立法立场存在的问题 |
| 一、问题的提出 |
| 二、对我国反收购立法立场的质疑 |
| (一) 严格限制董事会反收购措施的立法立场 |
| (二) 对我国现行收购立法立场的挑战 |
| 第二章 收购与反收购的基础理论及实证分析 |
| 一、立法鼓励并购的理论基础 |
| (一) 公司控制权市场理论 |
| (二) 对公司控制权理论的分析和质疑 |
| 二、并购是否能够创造价值的实证研究 |
| (一) 国际实证研究 |
| (二) 国内实证研究 |
| (三) 对并购创造价值功能的挑战和质疑 |
| 三、允许董事会采取反收购措施的理论基础与正当性 |
| (一) 董事会中心主义理论 |
| (二) 允许董事会采取反收购措施的正当性 |
| 第三章 英美反收购立法立场研究 |
| 一、英国反收购立法立场 |
| (一) 董事会中立的基本立场 |
| (二) 对董事会中立主义的修正 |
| 二、美国反收购立法立场 |
| (一) 联邦法律的中立倾向与强信息披露要求 |
| (二) 州立法的反收购倾向与勤勉义务的限缩 |
| 三、小结 |
| 第四章 我国反收购立法立场的修正 |
| 一、激进方案:建立董事会中心主义的修正路径 |
| 二、次优方案:舍弃董事会中立主义的修正路径 |
| 三、可行方案:在保持现有立法不变的基础上进行修正 |
| (一) 完善信息披露制度 |
| (二) 将忠实勤勉义务的适用范围扩张至股东 |
| (三) 健全收购立法配套制度 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 攻读学位期间的研究成果 |
| 致谢 |
（10）信息透明度对公司并购影响的研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 相关概念界定 |
| 1.3.1 信息透明度 |
| 1.3.2 公司并购 |
| 1.3.3 并购目标选择 |
| 1.3.4 并购溢价 |
| 1.3.5 并购市场反应 |
| 1.3.6 其他重要概念 |
| 1.4 研究方法 |
| 1.5 研究内容 |
| 1.6 研究创新点 |
| 1.6.1 理论创新 |
| 1.6.2 方法创新 |
| 第2章 文献综述 |
| 2.1 信息透明度的相关文献 |
| 2.1.1 信息透明度的内涵 |
| 2.1.2 信息透明度的测度 |
| 2.1.3 信息透明度的影响因素及作用 |
| 2.2 并购目标选择的相关文献 |
| 2.2.1 并购目标选择研究的发展脉络 |
| 2.2.2 基于信息不对称视角的并购目标选择研究 |
| 2.3 并购溢价的相关文献 |
| 2.3.1 并购溢价研究的发展脉络 |
| 2.3.2 信息透明度对并购溢价的影响 |
| 2.4 并购市场反应的相关文献 |
| 2.4.1 并购市场反应研究的发展脉络 |
| 2.4.2 信息透明度对并购市场反应的影响 |
| 2.5 并购地理区位的相关文献 |
| 2.5.1 并购地域重叠的信息溢出效应 |
| 2.5.2 并购地理距离的信息成本效应 |
| 2.6 本章小结 |
| 第3章 信息透明度与公司并购的相关理论基础 |
| 3.1 公司并购理论 |
| 3.1.1 公司并购理论的主要内容与观点 |
| 3.1.2 公司并购理论与本研究的关系 |
| 3.2 信息不对称理论 |
| 3.2.1 信息不对称理论的主要内容与观点 |
| 3.2.2 信息不对称理论与本研究的关系 |
| 3.3 委托代理理论 |
| 3.3.1 委托代理理论的主要内容与观点 |
| 3.3.2 委托代理理论与本研究的关系 |
| 3.4 行为金融理论 |
| 3.4.1 行为金融理论的主要内容与观点 |
| 3.4.2 行为金融理论与本研究的关系 |
| 3.5 本章小结 |
| 第4章 信息透明度对并购目标选择影响的实证研究 |
| 4.1 引言 |
| 4.2 研究假设的提出 |
| 4.2.1 信息透明度与并购目标选择 |
| 4.2.2 地理区位的调节作用 |
| 4.3 研究设计 |
| 4.3.1 数据来源与样本选择 |
| 4.3.2 变量选取与操作性定义 |
| 4.3.3 实证模型的构建 |
| 4.4 实证结果及分析 |
| 4.4.1 描述性统计分析 |
| 4.4.2 相关性检验 |
| 4.4.3 回归分析 |
| 4.5 内生性及稳健性检验 |
| 4.5.1 内生性检验 |
| 4.5.2 稳健性检验 |
| 4.6 本章小结 |
| 第5章 信息透明度对并购溢价影响的实证研究 |
| 5.1 引言 |
| 5.2 研究假设的提出 |
| 5.2.1 信息透明度与并购溢价 |
| 5.2.2 外生事件的调节作用 |
| 5.3 研究设计 |
| 5.3.1 数据来源与样本选择 |
| 5.3.2 变量选取与操作性定义 |
| 5.3.3 实证模型的构建 |
| 5.4 实证结果及分析 |
| 5.4.1 描述性统计分析 |
| 5.4.2 相关性检验 |
| 5.4.3 回归分析 |
| 5.5 内生性及稳健性检验 |
| 5.5.1 内生性检验 |
| 5.5.2 稳健性检验 |
| 5.6 本章小结 |
| 第6章 信息透明度对并购市场反应影响的实证研究 |
| 6.1 引言 |
| 6.2 研究假设的提出 |
| 6.2.1 信息透明度与并购市场反应 |
| 6.2.2 行为和代理因素的调节作用 |
| 6.3 研究设计 |
| 6.3.1 数据来源与样本选择 |
| 6.3.2 变量选取与操作性定义 |
| 6.3.3 实证模型的构建 |
| 6.4 实证结果及分析 |
| 6.4.1 描述性统计分析 |
| 6.4.2 相关性检验 |
| 6.4.3 回归分析 |
| 6.5 内生性及稳健性检验 |
| 6.5.1 内生性检验 |
| 6.5.2 稳健性检验 |
| 6.6 本章小结 |
| 第7章 结论 |
| 7.1 主要结论 |
| 7.2 政策建议 |
| 7.3 研究展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 攻读学位期间所取得的科研成果 |
| 致谢 |
四、张新:并购为谁创造价值（论文参考文献）
- [1]“一带一路”背景下跨国并购的绩效研究 ——以复星医药并购印度药企Glandpharma为例[D]. 万鹏. 山东财经大学, 2021(12)
- [2]基于双高视角下的宋城演艺并购价值创造研究[D]. 武梦梦. 北京印刷学院, 2021(09)
- [3]海外资源黏性、制造业服务化与并购方企业绩效 ——基于中国制造业企业的研究[D]. 高洁. 北京邮电大学, 2021(01)
- [4]漳泽电力逆周期并购重组经济后果研究[D]. 吉喜. 兰州理工大学, 2020(03)
- [5]青岛啤酒系列并购活动价值创造研究[D]. 傅博闻. 中南林业科技大学, 2020(02)
- [6]并购价值创造中的协同效应研究 ——以陌陌并购探探为例[D]. 张峻睿. 青岛大学, 2020(02)
- [7]地方政府支持、所有权性质与并购成败 ——基于浙江省“凤凰行动”的实证研究[D]. 陈梦晗. 浙江大学, 2020(02)
- [8]中国上市公司并购战略聚类与并购绩效研究[D]. 潘佳辉. 浙江大学, 2020(02)
- [9]我国上市公司反收购立法立场研究[D]. 刘肖楚. 苏州大学, 2020(03)
- [10]信息透明度对公司并购影响的研究[D]. 王天童. 吉林大学, 2020(08)